Новый год - новый курс?

По большому счету, легкие тенденции к поползновению «зеленого» вверх обозначились еще до Нового года, но тогда всем было как-то не до этого. Однако сразу после новогодних праздников многие обменки заметно взвинтили курс, в результате чего ошарашенные аборигены смогли собственными глазами наблюдать уже было подзабытые цифры - 8,25 и даже 8,3 грн. за доллар. Причины этого были самые банальные.

Никто не хотел продавать

Дело в том, что ситуация на валютном рынке к началу января 2010 года в сравнении с  концом прошлого года заметно изменилась. В декабре 2009 года украинские экспортеры  активно продавали валюту, которую никто особенно не хотел или не мог купить. Их поддерживали все те, кто решил избавляться от «зелени».

Причин для активного сброса доллара и евро, по большому счету, было три. Во-первых, комбанки продавали валюту, пополняя собственный капитал (исчисляется в гривне), во-вторых, многие игроки на валютном рынке решили сдать валюту, чтобы купить ОВГЗ, которые Кабмин предлагал им по совершенно фантастическому курсу в 30% годовых. И наконец, в-третьих, в Украину в течение декабря активно заходила валюта под выборы, которая немедленно конвертировалась в гривню. Как следствие такого натиска Нацбанку, чтобы не допустить  падения доллара ниже 8 грн., в декабре даже пришлось самому выкупить на межбанке около $700 млн. В январе же ситуация кардинально изменилась.

Число желающих купить валюту внезапно и резко увеличилось, а количество продавцов валюты так же внезапно и резко уменьшилось. Что касается желающих купить «зелень», то здесь все было ясно: Нацбанк по сути прозевал ситуацию, когда у коммерческих банков поднакопился «гривневый жирок», который они с огромным удовольствием начали конвертировать в валюту.

Так, к 10 января 2010 года банки имели остатков на корсчетах  аж 22,8 млрд. грн. (для сравнения:  в конце прошлого года эта сумма составляла не более  14 млрд. грн.). Из этой суммы 12,2 млрд. грн. - неснижаемый остаток, а все остальное можно было потратить, чем большинство банков с удовольствием и занялось. Их активно поддержали иностранные инвесторы, которым как раз погасили их вложения в ценные бумаги Минфина Украины. Кроме того, опять наступил момент расчета украинских предприятий и банков с их зарубежными кредиторами, которым, как известно, гривна ни к чему.

Что же касается продавцов валюты, то все они вдруг куда-то подевались. Скорее всего, они накануне первого тура выборов президента решили на всякий пожарный доллары попридержать: кто его знает, как ситуация развернется. В результате всех этих резких изменений средние объемы торгов на межбанковском валютном рынке в январе 2010 года упали по сравнению с декабрем 2009 года с $380 млн. до $120 млн., а Нацбанку, чтобы удерживать курс, пришлось уже не скупать, а распродавать валюту. Интересно, что в переменах на валютном рынке  НБУ традиционно обвинил спекулянтов.

Протоптанной тропой

14 января многие топ-менеджеры банков получили персональные послания из НБУ под грифом «Для служебного пользования». «В случае последующей дестабилизации банком, который Вы возглавляете, средневзвешенных котировок гривни на межбанковском валютном рынке Нацбанк будет расценивать это как Вашу личную политику, которая ведет к разрушению макроэкономических предпосылок стабилизации и препятствует выходу экономики из кризиса», - было написано в документе. Подписал его и.о. главы НБУ Анатолий Шаповалов. Банкиры занервничали, но на долларе это почти  никак не сказалось.

Видимо, понимая, что должного эффекта эпистолярный жанр не возымеет, НБУ за два  дня «забрал» лишнюю гривню у банков, снизив их остатки на корсчетах до 18,7 млрд. грн.

Взамен банки получили депозитные сертификаты под разные проценты и на разные сроки. Параллельно с этим Нацбанк начал проводить интервенции, продавая доллары из  резерва. Но так как он пытался продать их как можно меньше, то примерно половина заявок банков оставалась неудовлетворенной. Это вело сразу к нескольким последствиям.

Во-первых, видя, как неохотно НБУ расстается с «зеленью», банки начинали подозревать, что доллар реально пошел на взлет досрочно, т.е. еще до окончания выборов президента. Это стимулировало спрос и толкало курс доллара вверх.

Во-вторых, дефицит предложения, не погашаемый Нацбанком, позволял другим банкам продавать валюту дорого. И ее покупали. Что касается обменок, то здесь доллар вообще исчез. Так как еще в декабре НБУ запретил банкам менять курс валют в течение дня, то, если в банке хотя бы подозревали, что доллары и евро будут дорожать, их просто снимали с продажи и  говорили клиентам, что валюты нет. С таким феноменом столкнулись многие из тех, кто хотел купить валюту.

Все это легко могло спровоцировать панику у населения и превратить ситуацию на валютном рынке в снежный ком, катящийся с горы. Однако на этот раз население отнеслось к росту курса доллара и евро довольно философски. Это было тем более легко сделать, если вспомнить, что свободной гривни на закупку валюты в обменках у населения на данный момент практически нет: на дворе второй год финансового кризиса.

Это, по-видимому, и явилось причиной того, что Нацбанку своими валютными интервенциями таки удалось снять девальвационное давление на гривню, остановить продвижение доллара вверх и успокоить валютный рынок. Однако курсы доллара и евро к исходной отметке пока так и не вернулись.

В частности, курс продажи доллара в обменках в настоящий момент находится на уровне  8,16-8,18 грн. Сбить курс «зеленого» не получилось в основном потому, что Нацбанк применяет интервенции ограниченно, а тех, кому продает доллары по курсу 8,01 грн., он отбирает сам на свое усмотрение. Очевидно, что такая стратегия не обещает валютному рынку стабильного курса и дальше.

На распутье

Впрочем, по мнению большинства финансовых экспертов, настоящей стабильности  на валютном рынке Украины до окончания выборов президента в любом случае не будет.

Причина проста. Многие богатые люди, опасаясь нежелательного для них исхода выборов, фактически изготовились перебрасывать деньги в оффшоры, для чего перевели  их с банковских депозитов на текущие расчетные счета. Стабильность здесь может наступить только с появлением определенности, ведь финалисты президентской гонки слишком по-разному смотрят на ближайшее будущее гривни и тех, у кого она есть в больших количествах.

В частности, если нынешний Премьер Юлия Тимошенко неоднократно заявляла, что в 2010 году курс доллара составит 6 грн. (теоретически административно это можно сделать), то, к примеру, депутат-«регионал» Сергей Левочкин сообщил, что «не видит никаких оснований для укрепления гривни».